Книга: Комплексный финансовый анализ

•  центр затрат — ЦФУ, деятельность которого связана с подразделениями, не посредственно не генерирующими прибыль;

•  венчур-центр — ЦФУ, включающий подразделения, связанные с видами дея­тельности, получение прибыли от которых ожидают в будущем.

В отдельных случаях виды деятельности ЦФО и ЦФУ могут совпадать. Выде­ление ЦФО (ЦФУ) позволяет проводить план-факт-анализ в разрезе структур­ных подразделений предприятия и выявлять причины отклонений от плановых (нормативных) показателей за короткий промежуток времени (неделю, декаду, месяц, квартал). Располагая бюджетом движения денежных средств, можно по­лучить ответы на следующие вопросы:

•  как сформированы и использованы денежные средства в процессе текущей хозяйственной деятельности (в настоящем и будущем периодах);

•  каковы источники средств, направляемые на финансирование инвестици­онной деятельности;

•  на какие цели используют средства, полученные с финансового рынка;

•  какие можно производить выплаты с учетом операционных убытков;

•  каковы источники средств, направляемых на погашение долговых обяза­тельств;

•  почему, несмотря на наличие прибыли, состояние с денежной наличностью хуже, чем в предыдущем периоде.

В процессе проведения бюджетирования на предприятии обычно выделяют несколько этапов работ:

•  разработка Положения о бюджете движения денежных средств;

•  организация работы подсистемы оперативного финансового учета для це­лей информационного обеспечения исполнения БДДС;

• организация работы (с привлечением специалистов коммерческих служб предприятия) по планированию и анализу движения денежных средств.

При подготовке БДДС важно составить временной график получения и расхо­дования денежных средств по дням, пятидневкам или декадам. Такой график по­казывает влияние деловой активности предприятия на денежные потоки. Выбор временных интервалов зависит от характера производственно-коммерческой дея­тельности предприятия. Если изменения в чистом денежном потоке за день (пяти­дневку, декаду) значительны, то целесообразно составлять прогноз на каждый день. В других случаях достаточно составлять еженедельные, ежемесячные и квар­тальные прогнозы. Кроме того, полезен так называемый скользящий вариант (Rolling budget), когда бюджет, составленный на квартал, корректируют каждый месяц.

Желательно, чтобы процедуры прогнозирования БДДС выполнялись в следу­ющей последовательности:

1.Прогноз денежных поступлений в расчетном периоде.

2.Прогноз денежных выплат в расчетном периоде.

3.Вычисление чистого денежного потока (излишка или недостатка денежных
средств) в предстоящем периоде.

4.Определение возможных источников краткосрочного финансирования в прог­нозном периоде.

БДДС должен отражать влияние изменения валютного курса на остатки денеж­ных средств в иностранной валюте как отдельной части урегулирования объема денежной наличности в планируемом периоде. Поэтому в БДДС отдельными строками отражают поступления валютных средств, которые затем пересчитыва­ют в рубли по курсу Центрального банка России. Основой для построения БДДС является прогноз объема продаж. Поступления от текущей деятельности рассчи­тывают с учетом изменений в дебиторской задолженности. Расходы — с учетом изменений в кредиторской задолженности.

По предприятию в целом сумму поступлений определяют по формуле:

(44)

К числу статей, для которых характерен наибольший отток денежных средств, относятся расчеты с поставщиками:

(45)

Увеличение задолженности поставщикам устанавливают исходя из объема по­ступлений материальных ценностей, тогда:

(46)

Для вычисления необходимого объема закупок сырья и материалов можно вос­пользоваться следующей формулой:

(47)

Отдельно определяют поступления и платежи по инвестиционной и финансо­вой деятельности.

Форму БДДС каждое предприятие разрабатывает самостоятельно примени­тельно к собственным потребностям и возможностям. Технология его построе­ния должна быть представлена в специально разработанном документе — Поло­жении, регламентирующем основные источники информации при составлении БДДС, этапы, выполняемые при составлении. В БДДС должна быть представлена информация в разрезе центров финансового учета в соответствии с принятой структурой финансового управления предприятием. Формат прогнозного БДДС по предприятию в целом представлен в табл. 5.7.

Таблица 5.7

 Бюджет движения денежных средств на предстоящий квартал, тыс. руб.

Из данных табл. 5.7 следует, что чистый приток по текущей и финансовой дея­тельности полностью перекрывает их отток по инвестиционной деятельности. Чистое изменение денежных средств (превышение притока над оттоком) на ко­нец прогнозного квартала составляет 26 030 тыс. руб., или 4,4%. Остаток денеж­ных средств на конец прогнозного квартала по сравнению с его началом вырос в 1,5 раза (77 610/51 580). На это изменение повлиял ожидаемый приток денеж­ных средств от текущей и финансовой деятельности. Следовательно, предприя­тие в целом способно генерировать денежные средства в объеме, достаточном для осуществления необходимых расходов. Проанализировав планируемый бюджет и приняв соответствующие управленческие решения, осуществляют оператив­ный контроль за их выполнением. При наличии возможных отклонений от плана, приводящих к негативным последствиям для финансово-хозяйственной деятель­ности предприятия, принимают меры по уточнению бюджета или корректировке действий персонала фирмы.

5.8. Прогноз денежных потоков на базе разработки платежного баланса

Важнейшим документом по прогнозированию денежных потоков предприятия является план движения денежных средств на счетах в банках и в кассе (платеж­ный баланс). Его разрабатывают на предстоящий месяц с разбивкой по декадам или пятидневкам. Платежный баланс отражает весь денежный оборот предприя­тия (поток денежных средств). С помощью этого документа обеспечивают опера­тивное финансирование всех хозяйственных операций без подразделения на виды деятельности (текущую, инвестиционную и финансовую). На основе платежного баланса предприятие прогнозирует выполнение своих обязательств перед государством, кредиторами, поставщиками, инвесторами и иными партнерами. Дан­ный документ позволяет планировать состояние собственных оборотных средств, а также привлекать в необходимых случаях банковский или коммерческий кредит. С помощью этого документа контролируют выпуск продукции и ее реализацию. При составлении платежного баланса финансовая служба координирует свою работу с бухгалтерией, отделами снабжения и сбыта и другими управленческими структурами предприятия. Бухгалтерия обеспечивает сбор информации по опе­рациям на счетах предприятия, о состоянии дебиторской и кредиторской задолженности, срочных и просроченных ссуд банков, об уплате налогов и сборов, рас­четов с поставщиками и подрядчиками, с персоналом по оплате труда и т. д. При разработке платежного баланса составляют ряд дополнительных документов:

•  бюджет (смету) материальных затрат в расчете на планируемую производ­ственную программу;

•  бюджет (смету) расходов на оплату труда;

•  план-график взносов в государственные внебюджетные фонды;

•  план-график погашения кредитов и займов;

•  бюджет (смету) прочих расходов и т. д.

На практике часто встречается ситуация, когда происходит задержка платежей за отгруженную продукцию либо возникает взаимозачет встречных платежей. В таком случае фактическая доходная часть платежного баланса сокращается. Поэтому для ликвидации дефицита денежных средств возникает необходимость пересмотра (корректировки) расходной части платежного баланса.

Необходимость составления подобного документа существенно возрастает в свя­зи с изменением порядка расчетов и кредитования, наличием значительных не­платежей государству, партнерам и работникам по оплате труда. Все это требует повышенного внимания к ежедневной сбалансированности между потоками де­нежных поступлений и платежей. Если таковая отсутствует, то принимают сроч­ные меры по привлечению в оборот предприятия дополнительных денежных средств в форме кредитов и займов.

План движения денежных средств показан на рис. 5.7.

В расходной части платежного баланса выделяют первоочередные платежи за счет неотложных нужд (плата за воду, телефон, энергоснабжение, теплоснабжение и др.). Это имеет особое значение для обеспечения жизнедеятельности предприя­тия в случае возникновения финансовых трудностей. В соответствии с Указом Президента РФ «О дополнительных мерах по нормализации расчетов и укрепле­нию платежной дисциплины в народном хозяйстве» от 23.05.1994 г. № 1005 вы­платы денежных средств на неотложные нужды осуществляют в первоочередном порядке.

С 01.07.1994 г. предприятия вправе получать в банках, в которых находятся их расчетные счета, денежные средства на неотложные нужды в размере до 5% сред­недневных поступлений за предшествующий квартал, в том числе на выплату за­работной платы и приравненных к ней платежей в размере до 5-кратного размера минимальной месячной оплаты труда, установленной законодательством России (исходя из фактической среднесписочной численности работников в пределах заработанных средств).

Для определения ежедневной нормы выдачи средств на неотложные нужды на каждый квартал юридические лица представляют в обслуживающие их банки по месту нахождения расчетных счетов до 10 числа первого месяца, следующего за отчетным кварталом, сведения о поступлении на эти счета средств от реализации продукции (работ, услуг) за истекший квартал.

Размер среднедневного поступления средств определяют путем деления вы­ручки от реализации продукции (без косвенных налогов) за истекший квартал на число рабочих дней того же периода.

Выдачу средств на неотложные нужды банк производит на основании заявле­ния клиента. Периодичность оставления средств на расчетном счете для исполь­зования на неотложные нужды устанавливают также по письменному заявлению клиента. Сумма средств может быть забронирована из поступлений на счет кли­ента за предыдущий период исходя из установленной периодичности, чтобы на следующий день были произведены расходы в счет неотложных нужд независи­мо от текущих поступлений.

Целевое направление средств за счет неотложных нужд определяет руководи­тель предприятия. Если в течение предыдущего дня не было достаточных поступ­лений на счет клиента и фактический остаток на счете ниже суммы, подлежащей ежедневной выплате на неотложные нужды, то выдачу денежных средств банк производит из ближайших поступлений текущего дня с учетом ранее оставлен­ных средств. Данный порядок позволяет предприятиям располагать резервом для платежей и расчетов, которые могут быть произведены до урегулирования взаи­моотношений с бюджетной системой. В счет неотложных нужд выдают наличные денежные средств на цели, предусмотренные законодательством. Оставленные на расчетном счете средства для неотложных нужд используют путем предоставле­ния банку расчетных документов или письменного заявления об оплате этих до­кументов, находящихся в картотеке, независимо от установленной для их оплаты очередности. Остаток средств на неотложные нужды, который образовался на конец операционного дня, направляют на оплату предъявленных к расчетному счету документов.

В платежном обороте предприятия можно выделить безналичные и наличные платежи. Безналичные платежи разделяют на расчеты по товарным и финансо­вым обязательствам (расчеты с бюджетом и банками). Наличные платежи — это расходы по оплате труда, по выплате дивидендов, материальной помощи и другие выплаты социального характера. Отчет об исполнении платежного баланса со­ставляют на основе оперативных финансовых сведений и документов, имеющих­ся в бухгалтерии: выписок со счетов в банках, кассовой книги, платежных пору­чений и др. Данные об исполнении платежного баланса позволяют руководству предприятия принимать оперативные меры по устранению недостатков его фи­нансово-хозяйственной деятельности и укреплению платежеспособности. Они также служат базой для разработки этого документа на предстоящий платежный период.

Для оптимизации платежного баланса можно использовать два основных спо­соба: увеличить его доходную часть (за счет роста денежной выручки от реализа­ции) и снизить расходную часть (путем перенесения части расходов на следу­ющий прогнозный период).

Глава 6

АНАЛИЗ ДЕЛОВОЙ И РЫНОЧНОЙ АКТИВНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

6.1. Система показателей для оценки деловой активности

Деловую активность предприятия измеряют с помощью количественных и каче­ственных критериев.

Качественные критерии — широта рынков сбыта (внутренних и внешних), де­ловая репутация предприятия, его конкурентоспособность, наличие постоянных поставщиков и покупателей готовой продукции (услуг) и др.

Данные критерии целесообразно сопоставлять с аналогичными параметрами конкурентов, действующих в отрасли или сфере бизнеса.

Количественные критерии деловой активности характеризуют абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей необходимо выде­лить объем продаж (оборот) готовой продукции, товаров, работ и услуг, прибыль, величину авансированного капитала (активов).

Целесообразно сравнивать эти параметры в динамике за ряд периодов (кварта­лов, лет). «Золотое правило экономики» гласит, что оптимальное соотношение между ними:

(48)

где Тп — темп роста прибыли, %; Тв — темп роста выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг), %; Та — темп роста активов (имущества), %.

Прибыль должна увеличиваться более высокими темпами, чем остальные па­раметры. Это означает, что издержки производства должны снижаться, а активы (имущество) предприятия использоваться более рационально. Однако на практи­ке даже у стабильно работающих предприятий возможны отклонения от указанно­го соотношения показателей. Причины могут быть самые разнообразные: освоение новых видов продукции и технологий, большие капиталовложения на обновле­ние и модернизацию структуры управления и производства, слияния и поглоще­ния других компаний и т. д. Эти факторы часто вызваны внешним экономиче­ским окружением и требуют значительных капитальных затрат, которые окупятся в отдаленной перспективе.

Относительные показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов (имущества) предприятия. Их можно представить в виде системы финансовых коэффициентов — показателей оборачиваемости активов, собственного и заемного капитала (табл. 6.1).

Они имеют большое значение для любого предприятия.

Таблица 6.1

Коэффициенты деловой активности

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32, 33, 34, 35, 36, 37, 38, 39, 40, 41, 42, 43, 44, 45, 46