Книга: Комплексный финансовый анализ

5.  Чистый приток денежных средств (резерв денежной наличности) — разница между всеми поступлениями и выплатами денежных средств в рассматрива­емом периоде.

6.  Дополнительный денежный поток — это дополнительные денежные сред­ства, генерируемые предприятием за определенный промежуток времени и помещаемые в его активы. Дополнительный денежный поток формируется главным образом в текущей (основной) деятельности за счет чистой прибыли и амортизационных отчислений. Его можно определить как разницу между фактическими поступлениями по бюджету движения денежных средств и за­
планированными параметрами (на месяц, квартал, год). Можно утверждать, что дополнительный денежный поток в определенной степени объективная величина, обусловленная отраслевыми особенностями и осуществленными ранее долгосрочными инвестициями в основной капитал предприятия. Если организация не планирует капиталовложения, то дополнительный денеж­ный поток является источником финансирования оборотных активов.

7. Дисконтированный денежный поток (Discounted Cash Flow) — поток денеж­ных средств, формируемый в результате приведения будущих денежных по­ступлений и затрат к настоящей стоимости с помощью выбранной ставки дисконтирования. Данное понятие применяют для оценки экономической привлекательности инвестиционных и инновационных проектов.

Принципиальные различия между суммой полученной прибыли и величиной денежных средств приведены в табл. 5.1.

Прибыль выражает чистый доход, полученный предприятием за определенное время (квартал, год), что не совпадает с реальным поступлением денежных средств. Ее признают после совершения продажи, а не в момент поступления денежных средств (данный порядок предусматривают в учетной политике предприятия). При расчете прибыли затраты на производство продукции признают после ее реа­лизации, а не в момент оплаты. Денежный поток выражает движение всех денеж­ных средств, которые не учитывают при расчете прибыли: капитальные вложе­ния, налоги, штрафы, долговые выплаты кредиторам, заемные и авансированные средства (например, на пополнение оборотного капитала).

Таблица 5.1

Принципиальные отличия денежного потока от прибыли

Итак, при анализе финансового состояния предприятия необходимо понимать, что прибыль за отчетный период (квартал, год) и денежные средства, полученные им в течение периода, — не одно и то же. Прибыль характеризует прирост аванси­рованной стоимости, что показывает эффективность управления предприятием. Наличие прибыли не означает присутствия свободных денежных средств, доступ­ных для расходования в каждый момент времени. Денежные средства являются наиболее ограниченным ресурсом в экономике, переходной к рынку, и успех фирмы во многом определяется способностью ее руководства эффективно использовать денежные средства. Умелое управление активами и пассивами баланса позволяет финансовому директору формировать дополнительные денежные средства (на­пример, путем вложения денежной наличности в высокодоходные ценные бумаги, помещения их на депозитный счет в банке и др.) и тем самым обеспечивать устой­чивую платежеспособность предприятия.

Управление денежными потоками включает следующие аспекты:

•  учет движения денежных средств;

•  анализ потоков денежной наличности;

•  составление бюджета движения денежных средств как элемента краткосроч­ного финансового прогноза.

• 

Оно охватывает ключевые направления деятельности предприятия, управле­ние внеоборотными и оборотными активами, собственным и заемным капиталом (рис. 5.1).

Управление денежными потоками особенно важно для предприятия с точки зрения необходимости:

•  регулирования ликвидности баланса;

•  оптимизации оборотных активов (оценка краткосрочной потребности в де­нежных средствах для приобретения запасов, управление дебиторской за­долженностью и краткосрочными финансовыми вложениями);

•  планирования временных параметров капитальных вложений и источников
их финансирования;

•  размещения долгосрочных финансовых вложений;

•  проведения взвешенной дивидендной политики;

•  управления текущими расходами и их оптимизации в процессе производ­ства и реализации готовой продукции (работ, услуг);

•  планирования денежной выручки от реализации продукции (работ, услуг);

•  прогнозирования экономического роста.

Следовательно, в условиях высокой инфляции (10-12% в год) и кризиса не­платежей управление денежными потоками является наиболее актуальной зада­чей деятельности финансовой и бухгалтерской служб предприятий и коммерче­ских организаций.

5.2. Классификация и методы измерения денежных потоков

Денежные потоки разделяют на:

•  генерируемые в результате использования капитальных вложений при реа­лизации реальных инвестиционных проектов;

•  формируемые в условиях действующего предприятия по текущей инвести­ционной и финансовой деятельности

Текущая деятельность включает поступление и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение производственно-коммерческих функций пред­приятия (рис. 5.2).

Поскольку текущая деятельность предприятия является главным источником формирования финансовых ресурсов, то она должна генерировать основной по­ток денежных средств.

Специфические статьи, отсутствующие в зарубежной практике, — доходы от перепродажи бартера, взносы в государственные внебюджетные фонды.

Инвестиционная деятельность включает поступление и использование денеж­ных средств, связанных с поступлением и продажей долгосрочных активов, рас­ходы (капитальные вложения) и доходы от инвестиций.

Источниками денежных средств для инвестиционной деятельности предприя­тия могут быть поступления от текущей деятельности в форме амортизационных отчислений и чистой прибыли, доходы от самой инвестиционной деятельности, поступления за счет источников долгосрочного финансирования (эмиссия акций и корпоративных облигаций, долгосрочные кредиты банков и др.).

Движение денежных средств при инвестиционной деятельности представлено на рис. 5.3.

При благоприятной для предприятия экономической ситуации оно стремится к модернизации и расширению производства. Поэтому инвестиционная деятель­ность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.

Финансовая деятельность включает поступления денежных средств в резуль­тате получения краткосрочных кредитов и займов или эмиссии ценных бумаг, а также погашения задолженности по ранее полученным краткосрочным креди­там и займам и выплаты процентов заимодавцам (рис. 5.4).

На стабильно работающих предприятиях денежные потоки, генерируемые теку­щей деятельностью, могут быть направлены в инвестиционную и финансовую деятельность, например на приобретение капитальных активов, погашение долго­срочных и краткосрочных кредитов и займов, выплату дивидендов и т. д. На мно­гих предприятиях РФ текущую деятельность часто поддерживают за счет инвести­ционной и финансовой деятельности, что обеспечивает выживание предприятий в неустойчивой экономической среде. Например, не выделяют средства на фи­нансирование капитальных вложений, на достройку объектов, числящихся в не­завершенном строительстве, на приобретение нового оборудования и т. п.

Наряду с систематизацией денежных потоков по видам хозяйственной деятель­ности в финансовой литературе можно встретить и другую их классификацию[21]:

•  по масштабу обслуживания хозяйственных процессов — совокупный денеж­ный поток предприятия, денежный поток структурного подразделения, де­нежный поток отдельной хозяйственной операции (например, кредитной сделки);

•  по направлению движения — входящий денежный поток (приток денег), ис­ходящий денежный поток (отток денег);

•  по форме осуществления — безналичный и наличный денежные потоки;

•  по сфере обращения — внутренний и внешний денежные потоки;

•  по продолжительности — краткосрочный и долгосрочный денежные потоки;

•  по достаточности объема — избыточный, оптимальный и дефицитный де­нежные потоки;

•  по предсказуемости — планируемый и непланируемый денежные потоки;

•  по виду валюты — денежные потоки в национальной и иностранной валюте;

•  по непрерывности формирования — регулярный и дискретный денежные потоки;

•  по оценке во времени — текущий и будущий денежные потоки и т. д.

Чтобы эффективно управлять денежными потоками, необходимо знать:

•  какова их величина за определенное время (месяц, квартал);

•  каковы их основные элементы;

•  какие виды деятельности генерируют основной поток денежных средств;

•  каковы причины избыточного или дефицитного денежного потока;

•  каким должен быть оптимальный объем денежного потока.

Оптимальный денежный поток характеризуют сбалансированностью притока и оттока денежных средств, что способствует формированию приемлемого их ос­татка, позволяющего предприятию своевременно выполнять свои финансовые обязательства, которые требуют расчетов только в денежной форме.

На величину денежных потоков оказывают влияние различные факторы как внутреннего, так и внешнего характера. В состав внутренних факторов включают:

•  жизненный цикл предприятия, т. е. период, в течение которого оно осуще­ствляет хозяйственную деятельность и получает экономическую выгоду;

•  продолжительность операционного цикла;

•  сезонность производства и сбыта продукции (работ, услуг);

•  амортизационную политику, направленную на модернизацию и обновление основного капитала;

•  приоритетность инвестиционных программ и проектов (наиболее важные инвестиционные проекты, как правило, реализуют в первую очередь, что приводит к оттоку денежных средств);

•  учетную политику;

•  финансовую культуру собственников (владельцев) и менеджеров предприя­тия и др.

К внешним факторам относятся:

•  конъюнктура товарного и финансового рынков;

•  уровень налоговой нагрузки на предприятие (доля всех выплачиваемых на­логов и сборов в валовой выручке от реализации продукции);

•  система расчетов с поставщиками и потребителями продукции;

•  доступность финансового кредита и пр.

Указанные факторы необходимо учитывать при выполнении аналитических процедур.

На практике используют два ключевых метода расчета объема денежных пото­ков — прямой и косвенный. Прямой метод основан на движении денежных средств по счетам предприятия. Исходный элемент — выручка (нетто) от реализации про­дукции (работ, услуг).

Операции (обороты) по счетам денежных средств за период группируют по трем видам деятельности. Необходимые данные для заполнения отчета о движе­нии денежных средств (формы № 4) можно получить непосредственно из бухгал­терских регистров. В системе внутрифирменного финансового планирования разработка бюджета движения денежных средств (кассового бюджета) во многих случаях ведется именно прямым методом.

Достоинства метода заключаются в том, что он позволяет:

•  показывать основные источники притока и направления оттока денежных средств;

•  устанавливать взаимосвязь между объемом реализации продукции и денеж­ной выручкой за отчетный период;

•  делать оперативные выводы относительно достаточности средств для плате­жей по текущим обязательствам;

•  идентифицировать статьи, формирующие наибольший приток и отток де­нежных средств;

•  использовать полученную информацию для прогнозирования денежных по­токов;

•  контролировать все поступления и направления расходования денежных средств, так как денежный поток непосредственно связан с регистрами бух­галтерского учета (Главной книгой, журналами-ордерами, машинограмма­ми и иными документами).

В долгосрочной перспективе прямой метод расчета позволяет оценить платеже­способность и ликвидность баланса предприятия. Недостатком данного метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового резуль­тата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств.

Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как по­зволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств.

Характерные особенности прямого и косвенного методов расчета денежных потоков представлены в табл. 5.2.

Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с соответствующими корректировками, учитывающими статьи, не отра­жающие движение реальных денежных средств по соответствующим счетам. При­мерами неденежных хозяйственных операций могут служить выпуск акций или корпоративных облигаций в обмен на материальные и нематериальные внеобо­ротные активы или обмен одних внеоборотных активов на другие их виды. В рос­сийской практике неденежные операции чаще всего представлены бартерным обменом, относящимся к текущей деятельности.

Наличие подобных сделок может быть установлено путем анализа корректи­ровок при расчете денежных потоков косвенным методом. Корректировки могут увеличивать или понижать сумму чистой прибыли. Наиболее значимые коррек­тировки приводятся ниже. Прибавляют к чистой прибыли:

• начисленную за период амортизацию по основным фондам и нематериаль­ным активам;

Таблица 5.2

Особенности прямого и косвенного методов расчета денежных потоков

•  снижение остатков запасов;

•  уменьшение дебиторской задолженности;

•  снижение остатков краткосрочных финансовых вложений и прочих оборот­ных активов;

•  увеличение суммы краткосрочных займов и кредитов;

•  повышение кредиторской задолженности;

•  увеличение суммы прочих краткосрочных обязательств;

•  уменьшение НДС по приобретенным ценностям.

Исключают из чистой прибыли:

•  сумму переоценки основных средств;

•  увеличение остатков запасов;

•  повышение объема дебиторской задолженности;

•  увеличение остатков краткосрочных финансовых вложений и прочих обо­ротных активов;

•  уменьшение суммы краткосрочных кредитов и займов;

•  снижение кредиторской задолженности;

•  уменьшение суммы прочих краткосрочных обязательств;

•  увеличение суммы НДС по приобретенным ценностям;

•  использование нераспределенной прибыли;

•  использование резервного капитала.

Если по результатам деятельности за отчетный период получен чистый убы­ток, то косвенный метод основывается на величине этого чистого убытка. Воз­можно, что последующие корректировки могут превысить убыток и чистый де­нежный поток от текущей деятельности окажется положительным, несмотря на чистый убыток, определенный по методу начислений.

Следовательно, косвенный метод основан на анализе движения денежных средств по видам деятельности, так как показывает, где конкретно овеществлена прибыль предприятия или куда вложены «живые деньги». Он базируется на изучении «Отчета о прибылях и убытках» снизу вверх. Поэтому его иногда называют «ниж­ним». Прямой метод называют «верхним», так как «Отчет о прибылях и убыт­ках» анализируют сверху вниз.

Преимущество косвенного метода при использовании в оперативном управле­нии денежными потоками состоит в том, что он позволяет установить соответ­ствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. С его помощью можно выявить наиболее проблемные места в деятельности пред­приятия (скопления иммобилизованных денежных средств) и разработать пути выхода из кризисной ситуации.

Недостатки метода:

•  высокая трудоемкость при составлении аналитического отчета;

•  необходимость привлечения внутренних данных бухгалтерского учета (Глав­ная книга, журналы-ордера и др.);

применение целесообразно только при использовании табличных процес­соров;

•        для расчета денежного потока, в официальной отчетности (например, годо­вой) нет всей необходимой информации, поэтому самостоятельно выпол­нить эту работу проблематично.

При проведении аналитической работы оба метода (прямой и косвенный) до­полняют друг друга и дают реальное представление о движении потока денежных средств на предприятии за расчетный период.

5.3. Анализ потока денежных средств

Основная цель анализа денежных потоков заключается в выявлении причин де­фицита (избытка) денежных средств и определении источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платеже­способностью предприятия. Его платежеспособность и ликвидность очень часто находятся в зависимости от реального денежного оборота в виде потока денежных платежей, отражаемых на счетах бухгалтерского учета. Поэтому анализ движе­ния денежных средств значительно дополняет методику оценки платежеспособ­ности и ликвидности и дает возможность реально оценить финансово-экономи­ческое состояние организации. В этих целях можно использовать как прямой, так и косвенный метод.

С позиции обеспечения бесперебойности работы предприятия, его финансо­вой устойчивости и развития управления денежными потоками предполагает ре­шение ряда задач:

•  синхронизация потоков поступлений и выплат денежных средств во времени и пространстве (бюджетирование);

•  нормализация средств в расчетах;

•  оптимизация переходящего остатка денежных средств;

•  оптимизация уровня самофинансирования предприятия;

•  прогнозирование состояния денежных потоков с помощью разработки бюд­жета движения денежных средств (на месяц, квартал, год).

Главным документом для анализа денежных потоков является Отчет о движе­нии денежных средств (форма № 4), составленный на базе прямого метода. С по­мощью этого документа можно установить:

•  тенденции, уровень и разброс денежных потоков (денежных поступлений и выплат) во времени; общая тенденция, или тренд, позволяет сделать вы­вод о стадии и направлении развития предприятия — рост, стагнация или спад деловой активности;

•  уровень финансирования текущей и инвестиционной деятельности за счет собственных источников;

•  зависимость предприятия от внешних заимствований;

•  дивидендную политику и прогноз на будущее;

•  финансовую эластичность предприятия, т. е. его способность создавать денежные резервы (чистый приток денежных средств);

•  реальное состояние платежеспособности предприятия за истекший период (квартал) и прогноз на следующий краткосрочный период.

В процессе анализа денежных потоков необходимо ответить на следующие вопросы.

В случае притока денежных средств:

•  не произошел ли приток за счет увеличения краткосрочных обязательств, которые потребуют оттока (погашения) в будущем;

•  нет ли здесь роста акционерного капитала за счет дополнительной эмиссии акций;

•  не было ли распродажи имущества (основных средств, производственных запасов и т. д.);

•  сокращаются ли запасы материальных ценностей, незавершенного произ­водства, готовой продукции на складе и товаров.

При оттоке денежных средств необходимо найти ответы на следующие вопросы:

•  нет ли снижения показателей оборачиваемости активов;

•  нет ли замедления оборачиваемости оборотных активов;

•  не растут ли абсолютные значения запасов и дебиторской задолженности;

•  не было ли резкого увеличения объема продажи товаров, что требует допол­нительных денежных потоков;

•  не было ли чрезмерных дивидендных выплат акционерам сверх рекомендуемой нормы распределения чистой прибыли (30-40%);

•  своевременно ли выплачиваются налоги и сборы в бюджетную систему го­сударства и взносы во внебюджетные фонды;

•  не было ли длительной задолженности персоналу по оплате труда;

•  производились ли отчисления в резервный капитал из чистой прибыли и в ка­ком размере.

В результате аналитической работы можно сделать предварительные выводы о причинах дефицита денежных средств. Такими причинами могут быть:

•  низкая рентабельность продаж, активов и собственного капитала;

•  отвлечение денежных средств в излишние производственные запасы, в неза­вершенное производство; влияние инфляции на запасы;

•  большие капитальные затраты, не обеспеченные соответствующими источ­никами финансирования; влияние инфляции на капитальные вложения;

•  высокие выплаты налогов и сборов и суммы дивидендов акционерам;

•  чрезмерная доля заемного капитала в пассиве баланса (свыше 50%) и свя­занные с этим высокие выплаты процентов за пользование кредитами и зай­мами;

•  снижение коэффициента оборачиваемости оборотных активов, что приво­дит к вовлечению в оборот предприятия дополнительных денежных средств;

•  снижение объемов реализации продукции из-за потери крупных потребителей и др.

Среди внешних причин наиболее существенными являются: кризис неплате­жей, высокая инфляция (10-12% в год), рост цен на энергоносители и тарифов на грузовые перевозки, усиление конкуренции на отдельных сегментах товарного рынка, значительные процентные ставки за кредит (14-20%) и т. д.

В случае если денежный поток по предприятию в целом положительный, то следует обратить внимание, не является ли это следствием привлечения крупных кредитов и займов либо получения средств из централизованных источников или привлечения новых акционеров.

Последствия отрицательного денежного потока или его недостаточного объема (с устойчивой тенденцией к снижению) следующие:

•  для получения необходимых денежных средств предприятие стремится реа­лизовать или сдать в аренду неиспользуемое в хозяйственной деятельности имущество (активы);

•  недостаток средств также восполняется за счет получения дополнительных банковских и коммерческих кредитов;

•  в необходимых случаях сокращается объем производства и сбыта продук­ции (работ и услуг).

В результате происходит изменение структуры пассивов и активов, снижается уровень финансовой независимости предприятия от внешних источников финан­сирования. В дальнейшем оно вынуждено откладывать неотложные платежи (персоналу, контрагентам, бюджету), что выражается в росте кредиторской за­долженности, особенно просроченной.

Организация постепенно становится неплатежеспособной, и банкротство яв­ляется для нее наиболее реальным прогнозом.

Совокупный денежный поток должен стремиться к нулю, так как отрицатель­ное сальдо по одному виду деятельности компенсируют положительным сальдо по другому его виду.

К процессу управления общим денежным потоком предъявляют следующие требования:

•  продавать как можно быстрее и по разумным ценам; цена продажи включает в себя не только реальные денежные расходы, но и амортизацию основных средств и нематериальных активов (некассовую статью), которая на практи­ке увеличивает денежный поток;

•  как можно больше ускорять оборачиваемость оборотных активов, избегая их дефицита, что может привести к снижению объема продажи товаров (услуг);

•  как можно быстрее собирать денежные средства у дебиторов, не забывая, что чрезмерные требования ко всем покупателям могут привести к снижению будущего объема продаж; для ускорения получения денег от дебиторов це­лесообразно использовать скидки с цен на товары и услуги;

•  постараться достичь приемлемых сроков выплаты кредиторской задолжен­ности без ущерба для будущей деятельности предприятия, использовать любые преимущества, предоставляемые скидками, существующими у постав­щиков.

Разделение деятельности предприятия на три вида (текущая, инвестиционная и финансовая) очень важно в практике России, так как благоприятный (близкий к нулю) совокупный денежный поток может быть достигнут за счет элиминиро­вания или покрытия отрицательного денежного потока по текущей деятельности, притока денежных средств от продажи активов или привлечения краткосрочных банковских кредитов. В данном случае величина денежного потока скрывает ре­альную убыточность деятельности предприятия.

Следует отметить, что в западных корпорациях разработана эффективная си­стема управления дебиторской задолженностью, денежными средствами и кре­диторской задолженностью, которая предусматривает:

•  синхронизацию денежных потоков (притока и оттока денег), т. е. максималь­но возможное приближение по времени получения дебиторской задолжен­ности и погашения кредиторской задолженности, это позволяет снизить остаток денежных средств на расчетном счете, сократить объем привлече­ния заемных средств от кредиторов и расходы по обслуживанию долга;

•  снижение объема денежных средств, находящихся в пути (использование электронных денег), а также электронных чековых переводов;

•  контроль выплат за счет централизации расчетов в головной финансовой компании, применение счетов с нулевым сальдо; средства с этих счетов авто­матически переводят в ликвидные ценные бумаги, если имеет место их из­быток, и наоборот, если наблюдается их дефицит; на практике нередко недо­статок денежной наличности восполняют посредством соглашения с банком об овердрафте; на счете с нулевым остатком нет необходимости постоянно держать денежные средства; операции на счете обычно проводят за комис­сионное вознаграждение в пользу банка;

•  продажу дебиторской задолженности (со скидкой — дисконтом) специаль­ным факторинговым компаниям или банкам;

•  немедленную выписку счетов при продаже больших партий товаров;

•  отсрочку в уплате денежных средств покупателями для стимулирования спроса на товары предприятий-изготовителей;

•  скидки с цены товаров, предоставляемые продавцом покупателю при до­ срочной оплате товара за наличные денежные средства (спонтанное финан­сирование);

•  получение залога с плательщика на сумму, не меньшую, чем остаток задол­женности на счете дебитора;

•  прогнозирование дебиторской задолженности в соответствии с принятой предприятием ценовой и маркетинговой политикой;

•  организацию группы финансового контроля, которая несет все права и обя­занности по контролю за уровнем дебиторской задолженности (в составе отдела маркетинга или финансового отдела);

•  ориентацию на большое количество покупателей (их диверсификация) с це­лью снижения риска неоплаты товара одним из покупателей;

•  селективность — какие группы товаров и в какие периоды не отпускаются в кредит и др.

Для изучения денежных потоков используют систему стандартных аналити­ческих показателей. Наиболее представительным из них является:

Сальдо общего денежного потока (положительное или отрицательное)= =общая сумма поступлений денежных средств за период – общая сумма

денежных платежей за период

Как видно исходя из соотношения объемов поступлений и денежных платежей, сальдо общего денежного потока может быть положительным или отрицатель­ным. Данное сальдо определяет конечный результат хозяйственной деятельности предприятия, который влияет на формирование и динамику размера остатка его денежных активов:

        (34)

Для обеспечения необходимой ликвидности денежного потока этот коэффи­циент должен иметь значение не меньше единицы. Превышение данной мини­мальной величины будет генерировать рост остатка денежных средств на конец рассматриваемого периода, т. е. способствовать повышению коэффициента об­щей платежеспособности предприятия (ОА/КО):

   (35)

Процесс управления денежными потоками начинают с анализа движения де­нежных средств за отчетный период. Такой анализ позволяет установить, где у предприятия генерируется денежная наличность, а где расходуется.

Для осуществления анализа движения денежных средств прямым методом можно воспользоваться данными, приведенными в табл. 5.3 и 5.4[22].

Таблицы 5.3 и 5.4 различаются тем, что в первой анализ денежных потоков осу­ществляют по видам деятельности (текущей, инвестиционной и финансовой), а во второй исследуют структуру притока и оттока денежных средств по предприя­тию в целом.

Из табл. 5.3 следует, что за базовый год остаток денежных средств вырос в 5,2 раза (52/10). На это изменение повлиял приток денежных средств по текущей дея­тельности в сумме 42,6 млн. руб., или 1,9%, и по финансовой деятельности в раз­мере 196,5 млн. руб., или 21,7%, а по инвестиционной деятельности наблюдался их отток в сумме 197,1 млн. руб., или 129,5%.

В отчетном году ситуация изменилась в негативную сторону, поскольку остаток денежных средств сократился на 21,3 млн. руб., или на 41%. На данное изменение повлиял значительный отток денежных средств по текущей деятельности в сумме 424,1 млн. руб., или 14,4%, хотя наблюдался их приток по инвестиционной и фи­нансовой деятельности в размере 47,3 млн. руб., или 25,1%, и 355,5 млн. руб., или 18%.

Из табл. 5.4 следует, что основным источником притока денежных средств в ба­зовом году были средства, полученные от покупателей и заказчиков (61,6%), по­ступления от кредитов и займов, предоставленных другими организациями, уч­тенные в составе финансовой деятельности (27,5%), прочие поступления (10,9%).

Таблица 5.3

Движение денежных средств по видам деятельности открытого

акционерного общества, млн. руб.

Таблица 5.4

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32, 33, 34, 35, 36, 37, 38, 39, 40, 41, 42, 43, 44, 45, 46