Оценка эффективности инвестиционного проекта ОАО "Промсинтез" по методике ЮНИДО

Оценка эффективности инвестиционного проекта ОАО "Промсинтез" по методике ЮНИДО

23

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

“САМАРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ”

КАФЕДРА “ЭКОНОМИКА ПРОМЫШЛЕННОСТИ”

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине

«Экономическая оценка инвестиций»

спец. 080502

ОАО «Промсинтез» видит свою миссию в правильном определении и удовлетворении запросов потребителей в промышленных взрывчатых веществ, лакокрасочной продукции, другой химической продукции требуемого качества.

Стратегией реализации миссии ОАО «Промсинтез» является повышение конкурентоспособности предприятия за счет увеличения потребительской полезности производимой продукции, повышения ее рентабельности с одновременным увеличением объемов реализации, что позволит предприятию сохранить существующие и освоить новые отечественные и зарубежные рынки.

Для нормального функционирования производственно-технологических цехов в своей структуре ОАО «Промсинтез» имеет цеха: ремонтно-механический, энергетический, водообеспечения, строительный, автотранспортный и железнодорожный, материального обеспечения, а также цех питания и центральную заводскую лабораторию.

До недавнего времени ОАО «Промсинтез» контролировался топ-менеджерами ОАО «Волжский оргсинтез» (г. Волжский).

Блокирующий пакет принадлежал государственному предприятию ОАО «Полимер» (г. Чапаевск). Завод «Полимер» специализируется на выпуске боеприпасов. Причем до 2000 г. ОАО «Полимер» контролировало почти 100% ОАО «Промсинтез».

Эффективное управление и продуктивное развитие организации невозможно без рационально выбранного вида предпринимательской деятельности, который классифицируется по различным признакам: виду деятельности, формам собственности, количеству собственников, организационно-правовым и организационно-экономическим формам, степени использования наемного труда и др.

По формам собственности имущество предприятия может быть частным, государственным, муниципальным или находиться в собственности общественных объединений (организаций).

И в особом ряду среди организационно-правовых форм предпринимательских (коммерческих) предприятий стоят государственные и муниципальные унитарные предприятия. Эти организации не наделены правом собственности на закрепленное за ней имущество. Имущество таких предприятий неделимо и не может быть распределено по долям между работниками предприятия или другими лицами. В форме унитарных предприятий могут быть созданы только государственные и муниципальные предприятия. Их имущество находится в государственной или муниципальной собственности, оно принадлежит такому предприятию на праве хозяйственного ведения или оперативного управления.

Из основных характеристик унитарных предприятий можно увидеть их плохую маневренность в быстро развивающейся экономической сфере, порядок распределения доходов и прибыли этих организаций определяется государством. Руководитель, управляющий унитарным предприятием, назначается уполномоченным органом государственной власти и соответственно не всегда может принимать оперативные решения самостоятельно.

Организационно-правовая форма хозяйствования определяет систему, меру ответственности за результаты финансово-хозяйственной деятельности, перспективность существования, развития, инвестиционную привлекательность.

При создании в 1997 г. ОАО «Промсинтез» путем выделения из ОАО «Полимер» в его состав вошли производства по выпуску промышленных взрывчатых веществ, ряд объектов энергетического и транспортного хозяйства. В дальнейшем организовывались новые производства, увеличивался уставный капитал, появлялись новые акционеры.

Линейная структура ОАО «Промсинтез» (рис. 1.) имеет следующий схематичный вид:

23

Рис. 1 - Линейная структура организации

Структура подразделений организации достаточно проста и не загромождена:

Таблица 1 - Структура подразделений

Во многом благодаря акционерам с Волжского оргсинтеза производство взрывчатых веществ постепенно перестало быть основной продукцией Промсинтеза.

Инвестиционным проектом, рассматриваемым в данной курсовой работе будет проект создания на предприятии производства монометиланилина. Этот химикат используется в качестве высокоэффективной антидетонационной добавки к бензинам, позволяющей получать высокооктановые сорта топлива, а также используется в производстве антиокислителей, ингибиторов коррозии, красителей и для других целей в органическом синтезе. Исходным сырьем для производства монометиланилина является нитробензол, который производится в России лишь на двух предприятиях -- ОАО «Промсинтез» и ФГУП «Завод им. Свердлова» (г. Дзержинск).

Успешность деятельности любой организации во многом определяется тем, насколько адекватно, быстро и эффективно она способна произвести изменения, соответствующие современным быстро изменяющимся условиям. Для целенаправленного осуществления таких изменений необходимы специальные методы и средства. С целью уменьшения кредиторской задолженности предприятия следует чистую нераспределенную прибыль по итогам финансового отчетного года инвестировать в открытие дополнительного вида выполняемых работ и оказываемых услуг и приобретение соответствующей технологической и материальной базы.

Проект как особая форма осуществления целенаправленных изменений предполагает, что эти изменения должны быть реализованы в рамках определенных ограничений по срокам, стоимости и характеристикам ожидаемых результатов. Наличие этих ограничений предъявляет специальные требования к организации и методам управления, суть которых состоит в концентрации полномочий и ответственности за весь проект в целом в руках одного человека - руководителя проекта и создании команды проекта, в той или иной степени отчуждаемой на время ис-полнения проекта от подразделений компании. Проект становится цент-ром затрат и прибылей, что позволяет организовать учет человеческих, материальных и финансовых ресурсов и выстроить систему мотивации, базирующуюся на конкретных результатах участников проекта.

Далее в работе мы попытаемся определить эффективность этого инвестиционного проекта и разработать его финансовый план.

2. Определение эффективности инвестиционного проекта

Для оценки эффективности инвестиций в производственное оборудование необходимо определить будут ли данные программы давать удовлетворительный доход. Типичная программа капиталовложений предусматривает оплату основных средств в начале программы и последующее получение прибыли в течении ряда лет. Оценку эффективности инвестиционного проекта будем проводить с использованием следующих критериев:

1. Чистая дисконтированная стоимость (NPV);

2. Внутренняя норма окупаемости (IRR);

3. Коэффициент рентабельности (BCR);

4. Период возврата инвестиций (PBP);

Эти показатели учитывают факт неравномерности одинаковых сумм поступлений, относящихся к разным периодам времени.

1.Чистая дисконтированная стоимость (NPV)

T

NPV= У (??Dt - Kt) * Lt (3.1)

???????????????? t=0

где Т - расчетный период (срок жизни инвестиционного проекта);

t - конкретный год расчетного периода;

Dt - сумма доходов от инвестиций в год t;

Kt - сумма инвестиций в год t;

Lt - коэффициент дисконтирования.

Lt = 1 / (1+q)t (3.2)

где q - норма дисконта, характеризующая минимально приемлемый для инвестора уровень доходности.

Условия эффективности инвестиций для критерия NPV следующее:

NPV > 0

это означает, что сумма дисконтированных инвестиций за весь расчетный период превышает инвестиционные затраты.

Данный показатель определяет величину отдачи от инвестиций.

Существенную роль при оценке NPV, определении ее экономического смысла играет, ставка расчетного процента (процентная ставка дисконтирования), на основе которой формируются коэффициенты дисконтирования. В качестве расчетного процента используется средневзвешенная стоимость капитала (СВСК).

СВСК = Wd*Rd*(1-T)+Wp*Rp+Ns*Rs (3.3)

Экономический смысл этого показателя заключается в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя СВСК.

Рассчитаем показатель NPV:

NPV=-1300+540+679+743+723+253 = 1638 тыс. руб.

Условие эффективности инвестиций по показателю NPV соблюдается, т.е. NPV= 1638 тыс.руб. > 0.

Это означает, что дисконтированные выгоды за весь расчетный период превышают дисконтированные инвестиционные затраты, по данному показателю проект эффективен и его стоит воплощать в жизнь.

Внутренняя норма окупаемости (IRR).

Значения показателя IRR определяется как такое значение нормы дисконта (q), при котором суммы дисконтированных доходов и расходов равны между собой.

T T

У Dt *1/(1+q)t = У Kt *1/(1+q)t (3.4)

t=0 t=0

Условия эффективности инвестиций для IRR: IRR > q

Точное значение показателя IRR можно определить по формуле:

IRR = q внутр. 1 + NPV 1*( q внутр.2 - q внутр.1 )/(NPV 1+NPV2), (3.8)

где q внутр. 1 - норма дисконта, при котором NPV принимает ближайшее к “0” положительное или отрицательное значение;

q внутр.2 - норма дисконта повышенная (пониженная) на 1 пункт по сравнению с q внутр. при котором NPV принимает ближайшее к “0” положительное и отрицательное значение.

Результаты расчета приведены в таблице 3.5.

Таблица 2.- Зависимость NPV от q

На основе представленных значений построим графическую зависимость NPV от q.

По всем показателям оценки эффективности инвестиций во времени данное мероприятие экономически выгодно.

Таблица 6

Показатели экономической эффективности инвестиций

Основные условия эффективности инвестиций выполняются:

Финансовый план не содержит отрицательного сальдо.

Данный инвестиционный проект признается эффективным, инвестиции в этом проекте целесообразны.

Заключение

ОАО «Промсинтез» - крупнейшее предприятие г. Чапаевска. За счет его налоговых отчислений примерно на 40% формируется бюджет города. Продукция ОАО «Промсинтез» востребована не только оборонной промышленностью. Этот факт позволил предприятию сохранить определенную долю стабильности на фоне общих деградационных тенденций чапаевского промузла.

В данной работе мною была рассмотрена работа создания на предприятии ОАО «Промсинтез» производства монометиланилина. Этот химикат используется в качестве высокоэффективной антидетонационной добавки к бензинам, позволяющей получать высокооктановые сорта топлива, а также используется в производстве антиокислителей, ингибиторов коррозии, красителей и для других целей в органическом синтезе.

Таким образом, можно сделать вывод, что по всем параметрам, рассмотренный нами проект достаточно эффективен, но есть момент снижения прибыли на 5 году реализации проекта. Отделу маркетинга, есть над чем поработать и добиться повышения прибыли.

Список использованной литературы

1. Липсиц И.В. Коссов В.В. Инвестиционный проект. - М.: изд-во “Бек”, 2002.

2. Беренс В. Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций, перевод с английского “Manual for the Preparation of Industrial Feasibilty Studies” - UNIDO, М.: “Интерэксперт”, 2009.

3. Гарнер Д., Оуэн Р., Конвей Р. Привлечение капитала, изд-во Д. Уайли анд Санз, М.: 2008.

4. Скрибнер Л., Пюри Г. Анализ безубыточности. /Банковское дело и финансирование инвестиций. Под ред. Н. Брука, Ч 1, Т 1. - Вашингтон, Институт Экономического Развития Всемирного Банка, 2009.

5. Финансовые инвестиции и риск. Киев, Торгово-издат. бюро. BHV, 2003

6. А. Мертенс. Инвестиции. - Киев: Киевское инвестиционное агенство, 2000.

7. Бланк И.А. Стратегия и тактика управления финансами. - Киев: “АДЕФ-Украина”, 2008.