|
Рефераты Главная Рефераты по математике Рефераты по музыке Рефераты по авиации икосмонавтике Рефераты по административному праву Рефераты по химии Рефераты по хозяйственному праву Рефераты по цифровымустройствам Рефераты по экологическому праву Рефераты по рекламе Рефераты по физике Рефераты по философии Рефераты по финансам Криминалистикакриминалогия Гражданское право гражданский Авиация Литература Литература зарубежная Литература русская Сельское лесное хозяйство и землепользование Социология и обществознание Криптология Этика Философия Финансы деньги и налоги Хозяйственное право Химия Фотография Остальные рефераты |
Графический, табличный и коэффициентный способы финансового анализаГрафический, табличный и коэффициентный способы финансового анализа25 Решение задач графическим способом Задание 4 Оценить динамику текущей ликвидности предприятия, применив графический способ финансового анализа, при следующих исходных данных:
Решение: 1. Предварительно сгруппируем активы по степени ликвидности и рассчитаем величины наиболее ликвидных, быстрореализуемых активов на начало и на конец периода.
Сгруппируем пассивы по степени срочности обязательств и рассчитаем величины наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов на начало и на конец периода.
2. Оценка кредитоспособности графическим способом Используя условия задачи, группировку и расчеты групп активов по степени ликвидности и групп пассивов по сроку наступления обязательств, выполним предварительные расчеты для построения балансограмм на начало и конец анализируемого периода, сведя их в таблицу предварительных расчетов. Таблица 1 Предварительные расчеты для построения балансограмм
На основе полученных расчетных данных построим балансограммы на начало и на конец анализируемого периода. Для решения данной задачи достаточно четырех колонок балансограмм - А, А+Б, Д+Е и Е (рис. а и рис. б). Для определения кредитоспособности предприятия составим вспомогательную таблицу оценки ликвидности предприятия, с указанием необходимых условий ликвидности, колонок балансограмм, содержащих сведения для проверки соблюдения условий ликвидности на анализируемом предприятии на начало и конец периода и тенденций произошедших изменений. Таблица 2 Вспомогательная таблица для оценки выполнения условий ликвидности предприятия
Оценим текущую ликвидность предприятия: Сопоставляя величину наиболее ликвидных активов (НЛА) в колонке А+Б с величиной наиболее срочных обязательств (НСО) в колонке Д+Е, видим, что величины наиболее ликвидных активов на начало и на конец периодов не хватает для покрытия наиболее срочных обязательств. Ситуация к концу года значительно ухудшилась. Доля показателя «Быстрореализуемые активы» (БРА) колонки А+Б превышает долю показателя «Краткосрочные пассивы» (КСП) колонки Д+Е, требование достаточности быстрореализуемых активов для погашения краткосрочных пассивов выполняется и на начало, и на конец анализируемого периода. По сумме первых двух групп активов (НЛА+БРА) и первых двух групп пассивов (НСО+КСП) наблюдается незначительный недостаток активов для погашения обязательств на начало периода (рис. а) и значительный недостаток активов на конец периода (рис. б) - верхняя граница доли «Быстрореализуемые активы» (БРА) ниже верхней границы доли «Краткосрочные пассивы» (КСП). Для оценки коэффициента покрытия - доли показателя «Оборотные активы» (А2) колонки А балансограммы должно быть достаточно для погашения двукратной суммарной величины долей показателей «Наиболее срочные обязательства» (НСО) и «Краткосрочные обязательства» в колонке Д+Е. Нормальное ограничение не выдерживается ни на начало, ни на конец анализируемого периода. Ответ: Сравнивая расположенные в колонках балансограмм значения расчетных показателей актива на начало периода (рис. а) с расположением одноименных показателей на конец периода (рис. б), мы видим следующие изменения, произошедшие в структуре показателей актива:· к концу анализируемого периода значительно увеличилась доля краткосрочных обязательств - П5 - (колонка Е рис.б), за счёт значительного роста наиболее срочных обязательств.Если на начало периода активы превышали обязательства всего на 18 млн. руб., то к концу периода ощущается сильный недостаток ликвидных активов в размере 305 млн. руб. Текущая ликвидность предприятия к концу анализируемого периода сильно ухудшилась. Решение задач табличным способомЗадание 2-2Выявить основные причины увеличения выручки за анализируемый период табличным способом финансового анализа, если известны следующие показатели:
ИБ где П3 - капитал и резервы; ИБ - итог баланса.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств: П4+ П5 Кз/с = ------------, П3 где П4 --долгосрочные обязательства; П5 -- краткосрочные обязательства; П3 -- капитал и резервы.
Коэффициент маневренности: П3+П4 -А1 Км =-----------------, П3 где П3 --капитал и резервы; П4 --долгосрочные обязательства; А1 -- внеоборотные активы.
Ответ. Сведем полученные данные в таблицу, дополнив нормальными ограничениями коэффициентов, оценкой соответствия полученных значений этим ограничениям и оценкой тенденций изменения коэффициентов. Таблица 3 Данные для анализа коэффициентов финансового состояния предприятия
Анализ финансовых коэффициентов по данным расчетов позволяет сделать вывод об ухудшении финансовой самостоятельности предприятия. Значительное снижение коэффициента автономии с 0,71 до 0,55, свидетельствует об уменьшении финансовой независимости предприятия, повышении риска финансовых затруднений в ближайшем будущем. Такая тенденция, с точки зрения кредиторов, снижает гарантии погашения предприятием своих обязательств. Значительное повышение коэффициента соотношения заемных и собственных средств (на конец периода 0,83; на начало 0,41), свидетельствует о сохраняющейся достаточности собственных средств предприятия для покрытия своих обязательств. Коэффициент маневренности снизился, что свидетельствует об уменьшении величины собственных средств предприятия, находящихся в мобильной форме, и понижении возможностей в маневрировании этими средствами. К концу года отмечается превышение заемных средств над собственными, что в целом не совсем благоприятно для предприятия. Вместе с тем надо отметить, что значения коэффициентов находятся в рамках нормального ограничения. Предприятие не является самостоятельным. Решение задач по синтетической оценке финансового состояния предприятия Задание 4-4 Проведите анализ кредитоспособности как объекта финансового анализа темя способами и, обобщив полученные выводы, дайте синтетическую оценку при значениях показателей:
Решение: 1. Предварительно сгруппируем активы по степени ликвидности и рассчитаем величины наиболее ликвидных, быстрореализуемых, медленно и трудно реализуемых активов Предприятия 1 и Предприятия 2.
Сгруппируем пассивы по степени срочности обязательств и рассчитаем величины наиболее срочных обязательств, краткосрочных, долгосрочных и постоянных пассивов Предприятия 1 и Предприятия 2.
2. Оценка кредитоспособности графическим способом Используя условия задачи, группировку и расчеты групп активов по степени ликвидности и групп пассивов по сроку наступления обязательств, выполним предварительные расчеты для построения балансограмм Предприятия 1 и Предприятия 2 за анализируемый период, сведя их в таблицу предварительных расчетов. Таблица 4 Предварительные расчеты для построения балансограмм
Используя расчетные данные таблицы 4, построим балансограммы Предприятия 1 и Предприятия 2 за анализируемый период. Балансограммы для анализа и оценки кредитоспособности предприятия представлены на рис. а и рис. б. Балансограммы состоят из 4 колонок. В колонке «А» представлены величины разделов актива баланса. В колонке «А+Б» - величины групп активов по степени ликвидности, в колонке «Д+Е» - величины групп пассивов по сроку наступления обязательств, в колонке «Е» - величины разделов пассива баланса. Для определения кредитоспособности предприятий составим вспомогательную таблицу оценки ликвидности предприятий, с указанием необходимых условий ликвидности, колонок балансограмм, содержащих сведения для проверки соблюдения условий ликвидности на анализируемом предприятии на начало и конец периода и тенденций произошедших изменений. Таблица 5 Вспомогательная таблица для оценки выполнения условий ликвидности предприятия
Сопоставляя величины наиболее ликвидных активов (НЛА) в колонке (А+Б) с величинами наиболее срочных обязательств (НСО) в колонке (Д+Е), видим, что величины наиболее ликвидных активов у двух предприятий покрывают менее четверти наиболее срочных своих обязательств. Величины быстрореализуемых активов (БРА) и первого (рис.а) и второго (рис.б) предприятий колонок (А+Б) балансограмм превышают величины краткосрочных пассивов (КСП), расположенных в колонках (Д+Е). Величины медленнореализуемых активов (МРА) колонок (А+Б) балансограмм превышают величины долгосрочных пассивов (ДСП) колонок (Д+Е) первого (рис.а) и второго (рис.б) предприятий. По сумме первых двух групп активов (НЛА+БРА) и первых двух групп пассивов (НСО+КСП) наблюдается недостаток активов для погашения обязательств, как у первого предприятия, так и у второго (рис.а и б) - верхние границы доли «Быстрореализуемые активы» (БРА) ниже верхних границ доли «Краткосрочные пассивы» (КСП) у двух предприятий. Ликвидность достигалась только по сумме первых трёх групп активов Предприятия 1, когда обеспечиваются первые три группы пассивов, верхняя граница доли (МРА) колонки (А+Б) выше верхней границы доли (ДСП) колонки (Д+Е) (рис.а). У Предприятия 2 видно, что величины доли (МРА) лишь немного не хватает для покрытия доли (ДСП) (рис.б). Для соблюдения абсолютной ликвидности величина доли показателя «Наиболее ликвидные активы» (НЛА) должна составлять не менее 20% суммы долей показателей «Краткосрочные обязательства» (П5). Условие не соблюдается не для первого, не для второго предприятий, хотя и близко к нормативу. Для оценки ликвидности в краткосрочной перспективе должно соблюдаться следующее условие: если величину «Краткосрочные обязательства» (П5) разбить на 5 частей, то величина первых двух групп активов (НЛА+БРА) должна составлять не менее 4 таких частей. Данное условие не выполняется ни для первого, ни для второго предприятий, хотя и близко к нормативу. Для соблюдения нормального ограничения коэффициента покрытия - величина «Краткосрочные обязательства» (П5) должна не менее 2 раз уместиться в «Оборотных активах» (А2). В нашем случае величина А2 в колонке А меньше двух величин П5 в колонке Е для Предприятия 1 (рис.а). Для Предприятия 2 (рис.б) ситуация значительно хуже за счет очень маленькой доли наиболее ликвидных активов (НЛА) (колонки А+Б балансограммы). Дисконтированная суммарная величина активов (колонка А+Б), получаемая как сумма величин наиболее ликвидных активов (НЛА), половины величины быстрореализуемых активов (БРА) и трети величины медленно реализуемых активов (МРА) существенно меньше дисконтированной суммарной величины пассивов (колонка Д+Е), получаемой как сумма величин наиболее срочных обязательств (НСО), половины величины краткосрочных пассивов (КСП) и трети величины долгосрочных пассивов (ДСП) для первого и второго предприятий (рис.а и б) Обобщая полученные результаты, можно сказать, что у предприятий не хватает ликвидных активов для погашения своих обязательств, текущая кредитоспособность низкая. 3. Оценка кредитоспособности табличным способом Для анализа и оценки кредитоспособности составляется таблица расчетных данных. Таблица 6 Расчетные данные для анализа ликвидности баланса
Синтетическая оценка финансового состояния предприятия
Ответ. Предприятия не кредитоспособны, что выражается в недостатке наиболее ликвидных активов для погашения наиболее срочных обязательств, отрицательном платежном балансе обеспеченности активов пассивами, низких значений коэффициентов ликвидности и в несоответствии трёх из трех коэффициентов нормальным ограничениям. Но Предприятие 1 более ликвидно, чем Предприятие 2. Задание 5-3 Составить баланс предприятия, исходя из нижеследующих условий. Доля внеоборотных активов в итоге баланса занимает 48%, Коэффициент рентабельности всего капитала предприятия равен 0,3, Прибыль составляет 600 тыс. руб., Внеоборотные активы составляют 4/5 собственного капитала, Коэффициент рентабельности перманентного капитала равен 0,4 Решение 1. Зная, что прибыль составляет 600 тыс. руб., а коэффициент рентабельности всего капитала предприятия равен 0,3, мы можем определить валюту баланса: Крк = ПР/ВБ ВБ = ПР/Крк ВБ = 600/0,3 ВБ = 2000 тыс. руб. 2. Рассчитаем раздел баланса предприятия «Внеоборотные активы». Нам известно, что доля внеоборотных активов в итоге баланса занимает 48%, значит: А1 = 0,48 * ИБ А1 = 0,48 * 2000 =960 тыс. руб. 3. Рассчитаем А2. Так как А2 = ИБ - А1, подставив значения ИБ и А1 получим: А2 = 2000 - 960 =1040 4. Рассчитаем раздел баланса предприятия «Капитал и резервы» П3. Нам известно, что внеоборотные активы составляют 4/5 собственного капитала, КиР * 4/5 = А1 КиР = А1 * 5/4 = 960 * 5/4 = 1200 5. Зная, что коэффициент рентабельности перманентного капитала равен 0,4, рассчитаем раздел баланса предприятия «Долгосрочные обязательства» П4. Крп = ПР / (КиР + ДСП) (КиР +ДСП) = ПР / Крп = 600 / 0,4 (КиР+ДСП) = 1500 ДСП = 1500 - КиР = 1500 - 1200 ДСП = 300 6. Рассчитаем П5. П5 = ИБ - П3 - П4. Подставив соответствующие значения получаем: П5 = 2000 - 1200 -300 П5 = 500 Ответ. Баланс предприятия имеет вид:
Решение задач по финансовой стратегии Задание 6-2 В рамках разработки финансовой стратегии предприятия оценить нижеперечисленные предложения, если в качестве основного критерия совершенствования выбрана рентабельность и предприятие имеет следующие показатели:
Предполагаемый темп прироста выручки 110%, рост доли Прибыли в Выручке 10 процентных пунктов. В планируемом периоде необходимо погасить 1/3 долгосрочного кредита. Предложения. 1. Продажа неиспользуемой части внеоборотных активов на сумму 28 млн. руб. и покупка на эти средства сырья и материалов. 2. Снижение затрат в незавершенном производстве за счет уменьшения производственного цикла на 5 млн. руб. Решение. 1) Оценим влияние предложений на состояние баланса предприятия при неизменности остальных показателей. А) Реализация первого предложения предполагает уменьшение “Внеоборотных активов” и соответствующее увеличение “Оборотных активов” на сумму 28 млн. руб. Б) Реализация второго предложения нам ничего не даст. 2) Рассчитаем и сведем в табл. показатели прогнозного баланса, выбрав их, исходя из основного критерия совершенствования деятельности предприятия - рентабельности. Таблица 9 Показатели прогнозного баланса
Найдём новую выручку: Х - 2200 В = --------------- * 100_= 110__ 2200 100Х - 220000 ------------------ _= 110__ 2200 100Х - 220000 = 2200 * 110 100Х = 242000 + 220000 100Х = 462000 Х= 4620 Далее найдём новую долю прибыли в выручке: 600 / 2200* 100 = 27% 27 % + 10% = 37% Новая прибыль будет равна: 4620 * 0,37 = 1709,40 3) Рассчитаем коэффициенты рентабельности: 1. Коэффициент рентабельности продаж (Крп); рассчитывается по формуле: ПР К рп = ----------, где В ПР - прибыль от продаж, В - выручка-нетто от продаж. Коэффициент рентабельности продаж показывает, сколько прибыли приходится на рубль реализованной продукции. Уменьшение коэффициента свидетельствует о снижении спроса на продукцию. 600 К рп = ---------- = 0,27 2200 1709,40 К рп = ---------- = 0,37 4620 2. Коэффициент рентабельности всего капитала (Крк), рассчитывается по формуле: ПР Крк = ----------, где ИБ ПР - прибыль от продаж, ИБ - итог баланса. Коэффициент рентабельности всего капитала показывает эффективность использования всего имущества. Снижение коэффициента свидетельствует о падении спроса на продукцию и о перенакоплении активов. 600 Крк = ---------- = 0,4 1500 1709,4 Крк = ---------- = 1,14 1500 3. Коэффициент рентабельности внеоборотных активов (Крв); рассчитывается по формуле: ПР Крв = ----------, где ВАО ПР - прибыль от продаж, ВАО - внеобротные активы. Коэффициент рентабельности внеоборотных активов отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов. Рост коэффициента означает повышение рентабельности внеоборотных активов. 600 Крв = ---------- = 0,70 854 1709,40 Крв = ---------- = 2,07 826 4. Коэффициент рентабельности собственного капитала (Крс), рассчитывается по формуле: ПР Крс = ---------, где КиР ПР - прибыль от продаж, КиР - капитал и резервы. Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика коэффициента оказывает влияние на уровень котировки акций: повышение коэффициента повышает котировку. 600 Крс = --------- = 0,70 863 1709,40 Крс = --------- = 1,98 863 5. Коэффициент рентабельности перманентного капитала (Крп), рассчитывается по формуле: ПР Крп = ------------------, где КиР + ДСП ПР - прибыль от продаж, КиР - капитал и резервы, ДСП - долгосрочные обязательства. Коэффициент рентабельности перманентного капитала отражает эффективность использования капитала (собственного и заемного), вложенного в деятельность акционерного общества. 600 Крп = ------------------ =0,64 863 + 75 1709,40 Крп = ------------------ =1,87 863 + 50 Ответ: Несмотря на то, что рентабельность предприятия при реализации предложенных мероприятий повышается по всем показателям кроме коэффициента рентабельности продаж, предложения требуют дополнений, направленных на опережающий рост прибыли по сравнению с выручкой. |
|