Ценные бумаги: понятие и виды

И наконец, к ценные бумаги, предоставляющим право своим владельцам участвовать в управлении имуществом, относятся акции акционерных обществ, поскольку только они имеют право на выпуск такого вида ценных бумаг. Участие владельцев данного рода ценных бумаг оговорено, в частности, в Федеральном законе «Об акционерных обществах». Это право выражено в возможности присутствовать на собраниях и голосовать по вопросам выдвинутых на них. Так, часть 2 статьи 31 указанного закона говорит о том, что «акционеры - владельцы обыкновенных акций общества могут в соответствии с настоящим Федеральным законом и уставом общества участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции», а часть 4 той же статьи также предусматривает, что «акционеры - владельцы привилегированных акций участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества». Как мы видим из представленных положений, существуют определенные ограничения в этих правах, однако само их наличие является неотъемлемым свойством данного вида бумаг.

Деление ценных бумаг следует также осуществить по основанию, которое характеризуется способом обозначения управомоченного лица на права удостоверенные в ценной бумаге. В зависимости от этого различают ценные бумаги на предъявителя, именные ценные бумаги и ордерные ценные бумаги. Данная классификация непосредственно содержится в статье 145 ГК РФ. Практическое значение такой градации выражается в придании различного правового статуса определенному виду ценных бумаг, а также в установлении порядка передачи закрепленных в них права. Предъявительской является такая ценная бумага, где не указывается конкретное лицо, которому принадлежит исполение. Согласно указанной статье права по такой бумаге могут принадлежать предъявителю ценной бумаги. При этом не должно содержаться какой-либо конкретики в отношении указания на это лицо. Иными словами, осуществление и передачу прав по такой бумаге имеет прав получить то лицо, которое ее предъявит, а обязанное лицо не может требовать ничего, более этого предъявления. Это подтверждает и положение п. 1 ст. 146 ГК РФ. В качестве ценных бумаг на предъявителя в соответствии с российским законодательством могут быть выпущены чеки, облигации, векселя, простые складские свидетельства и другие.

Именной ценной бумагой признается такая бумага, исполнение по которой может быть осуществлено только лицу, прямо указанному в ней. Указание это распространяется для любой формы ценных бумаг как документарной, так и бездокументарной. Таким образом, в обязанность должника, помимо самого исполнения, входит идентификация кредитора, которая осуществляется путем предъявления документов удостоверяющих личность. Закон не ограничивает передачу таких ценных бумаг, однако для этого необходимо соблюдение целого ряда формальностей и обязательных процедур, что в значительной степени осложняет их оборот, в отличие от ценных бумаг на предъявителя. Так, п. 2 ст. 146 ГК РФ говорит следующее: «Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии). В соответствии со статьей 390 настоящего Кодекса лицо, передающее право по ценной бумаге, несет ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за его неисполнение». В свою очередь это означает, что для передачи права по именной ценной бумаге необходимо соблюсти требование к форме такой уступки (ст. 389 ГК РФ), кроме того, об этой уступке должно быть уведомлено обязанное по данной ценной бумаге лицо. В качестве именной ценной бумаги могут обращаться акции, сберегательные и депозитные сертификаты, векселя и другие.

Ордерная ценная бумага так же, как и именная, выписывается на конкретное лицо, которое, однако, может осуществить удостоверенное право не только самостоятельно, но и назначить своим распоряжением (которые именуются ордером или приказом) другое управомоченное лицо. Следовательно, должник обязан исполнить обязательство лицу, обозначенному непосредственно либо в ценной бумаге, либо в приказе (ордере) такого лица. Иными словами, владельцу ордерной ценной бумаги (индоссанту) предоставляется не обремененная особыми формальностями возможность передачи прав по такой бумаге другому лицу (индоссату). Это осуществляется посредством совершения на этой бумаге передаточной надписи, именуемой индоссаментом, который может быть либо ордерным, то есть с указанием лица, которому или по приказу которого должно быть осуществлено исполнение, либо бланковым, то есть без с указанием такого лица. Индоссамент может осуществляться не только на оборотной стороне ценной бумаге, но и на добавочном листе, специально предназначенном для этих целей. Такой лист для векселя именуется аллонжем. Здесь можно указать на свойство двойственности такого рода бумаг. С одной стороны, они можут выступать в качестве предъявительской. С другой - именной. Тем не менее эта категория ценных бумаг имеет ряд особенностей, которые выделяют их в обособленную группу. Во - первых, из общего правила перехода прав в их совокупности для индоссамента гражданским законодательством предусмотрено исключение. Согласно абз. 3 п. 3 ст. 146 ГК индоссамент может быть ограничен только поручением осуществлять права, удостоверенные ценной бумагой, без передачи этих прав индоссату (препоручительный индоссамент). В этом случае индоссат выступает в качестве представителя. Существует и еще одно отличие ордерных ценных бумаг. Так, если по именной ценной бумаге передающий свое право на нее отвечает перед новым кредитором только за действительность обязательства, закрепленного в такой бумаге, но не за его исполнение, то владелец ордерной ценной бумаги в случае передачи ее другому лицу отвечает как за существование так, так и за его осуществление (ст. 146 ГК). При этом в круг солидарных ответчиков входят также все лица, совершившие передаточные надписи на такой бумаге, если не сделали в ней специальной оговорки «без оборота на меня». К таким бумагам можно отнести двойные складские свидетельства, коносаменты, переводные векселя и другие.

Необходимо также отметить, что законодатель оставляет за собой право в ограничении выпуска какого-либо вида ценных бумаг в качестве предъявительской, ордерной или именной, потому как п. 2 ст. 145 ГК содержит норму следующего содержания: «Законом может быть исключена возможность выпуска ценных бумаг определенного вида в качестве именных, либо в качестве ордерных, либо в качестве бумаг на предъявителя».

Следующим основанием для классификации является способ выпуска ценных бумаг. В зависимости от этого различают эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги. Для того, чтобы бумага была отнесена к эмиссионным, она дожна одновременно отвечать следующим требованиям, указанным в ст. 2 Федерально закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»[ Федеральный закон от 22 апреля 1996г. №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства Российской Федерации. - 22 апреля 1996г. - №17. - Ст.1918] (в ред. от 27 июля 2006 г.):

а) закреплять совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением формы и порядка, установленных Федеральным законом «О рынке ценных бумаг»;

б) размещаться выпусками;

в) имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

В свою очередь, выпуск эмиссионных ценных бумаг - это совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость в случаях, если наличие номинальной стоимости предусмотрено законодательством Российской Федерации. Таким образом, характерной чертой данной группы ценных бумаг является их массовые объемы выпуска, каждому из которых присвается либо единый государственный регистрационный номер, либо идентификационный номер[ Там же.]. К ним можно отнести акции, облигации, опционы эмитента и другие.

В отличие от эмиссионных, неэмиссионые ценные бумаги не только, не обладают указанными признаками, но и выпускаются, как правило, штучно. Каждый такой вид ценной бумаги закрепляет за владельцем индивидуальный объем прав, который осуществляется в специально установленные для него сроки. Выпуск этих бумаг не носит элемента публично-правового характера, то есть для них не характерна государственная регистрация. Должник самостоятельно, без какого-либо специального контроля, выпускает ценную бумагу. Хотя при этом деятельность самого эмитента может контролироваться со стороны государства, например лицензироваться[ Шевченко Н. Г. Эмиссионные ценные бумаги: понятие, эмиссия, обращение. Монография. - М.: «Статут». - 2006. - Ст. 143.]. К данну роду ценных бумаг относятся векселя, чеки, складские свидетельства.

Еще одним основанием, по которому можно подразделить ценные бумаги, заключается в том, кто является их эмитентом, то есть лицом, которое несет от своего имени обязательства перед владельцем ценных бумаг по осуществлению закрепленных ими прав. По этому признаку разделяют государственные, муниципальные и частные. Поскольку по своей сути ценные бумаги служат для привлечения свободных средств граждан и, как правило, для покрытия определенной части расходов, то для государства, муниципальных образований, покрывающих соответственно свои бюджетные расходы, а также для отдельных частных компаний свойственно выпускать различные виды ценных бумаг. Основные положения о выпуске государственных и муниципальных бумаг определяются главой 14 Бюджетного кодекса РФ[ СЗ РФ. 1998. № 31. Ст. 3823.] и Федеральным законом от 29 июня 1998 г. № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»[ СЗ РФ. 1998. № 31. Ст. 3814.] (в ред. от 18 декабря 2006 г.). Так, в статье 2 указанного закона указывается, что федеральными государственными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени Российской Федерации, государственными ценными бумагами субъектов Российской Федерации признаются ценные бумаги, выпущенные от имени субъекта Российской Федерации, а муниципальными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени муниципального образования. При этом положение статьи 3 говорит о том, что «государственные и муниципальные ценные бумаги могут быть выпущены в виде облигаций или иных ценных бумаг, относящихся к эмиссионным ценным бумагам в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг»». Тем самым ограничивается круг ценных бумаг, в которых могут быть выражены заимствования как государства, так и муниципальных образований, принадлежностью их к эмиссионным. Иными словами, государственные и муниципальные ценные бумаги не могут существовать в виде коносамента, складского свидетельства или же векселя, а также иных бумаг, которые не отвечают требованиям, установленным ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг». При этом следует заметить, что в выпуск государственных ценных бумаг возможен только, если он утвержден законом или решением представительного органа муниципального образования о бюджете соответсвующего уровня. В этой связи несколько особняком стоят целевые долговые обязательства Российской Федерации, регулирование которых осуществляется Федеральным законом «О восстановлении и защите сбережений граждан Российской Федерации» от 15 мая 1995 г.[ СЗ РФ. 1995. № 20. Ст. 1765], которые в соответствии со ст. 5 данного закона также являются государственными ценными бумагами. Их появление является результатом перевода государственных ценных бумаг СССР и сертификатов Сберегательного банка СССР в целевые долговые обязательства Российской Федерации. Поэтому здесь не стоит говорить о распространении ценных бумаг данного рода, их следует рассматривать как единовременное явление, вызванное необходимостью сбережения вкладов граждан в результате реорганизации Советского Союза в Российскую Федерацию. К данным видам бумаг следует отнести государственные краткосрочные бескупонные облигации, облигации государственного сберегательного займа Российской Федерации, целевые облигации Российской Федерации, целевые казначейские обязательства Российской Федерации и другие. Следует заметить, что обязательства советского государства были переведены в основные виды ценных бумаг в соответствии с российским законодательством.

Поскольку для частных лиц не существует ограничений на выпуск определенных видов ценных бумаг, то в целом на них и приходиться основная масса по выпуску бумаг во всем их многообразии. При этом может устанавливаться государственный контроль за порядком и условиями выпуска ценных бумаг. Так, Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» предусмотрена процедура государственной регистрации эмиссионых ценных бумаг, а Федеральный закон «Об ипотечных ценных бумагах» от 11 ноября 2003 г.[ СЗ РФ. 2003. № 46 (ч. 2). Ст. 4448] устанавливает не только порядок выпуска ипоченых ценных бумаг, но и определяет круг хозяйствующих субъектов, имеющих право на выпуск таких бумаг.

В настоящее время основными эмитентами ценных бумаг выступают юридические лица, поскольку основным моментом в эмиссионных отношениях здесь выступает удовлетворение требований, а, как правило, возможностей для этого гораздо больше у юридических, нежели у физических лиц. Тем не менее по обязательствам удостоверенным ценными бумагами отвечает непосредственно должник всем принадлежащим ему имуществом, но в тех пределах, которыми ограничены требования данных ценных бумаг. В качестве частных ценных бумаг могут выпускаться векселя, чеки, облигации, акции, варранты и другие.

В зависимости от наличия дополнительных гарантий по получению исполнения выделяют ценные бумаги с обеспечением и ценные бумаги без обеспечения. Основным требованием здесь выступает наличие либо поручительства, либо банковской гарантии, либо залога, а также иных способов, которыми обеспечивается исполнение обязательств эмитетом. В таком качестве выступают облигации с ипотечным покрытием и ипотечные сертификаты участия, облигации с обеспечением и другие.

По сроку существования ценные бумаги деляться на срочные и бессрочные. Срочные - это ценные бумаги, срок существования ограничен во времени по условиям выпуска, имеют заранее известные сроки обращения. Характерным примером является облигация и вексель. Бессрочными являются бумаги, существование которых не ограничено во времени, то есть осуществление прав по ним растянуто во времени, а момент прекращения исполнения обязательств эмитентом заранее не известен. Классическим примером в таком качестве выступает акция.

Здесь мы рассмотрели наиболее существенные признаки классификаций, однако в юридической литературе приводятся дополнительные основания деления ценных бумаг, но они как правило носят уже производный характер, то есть подразделяют ценные бумаги на группы уже внутри самих классов, подвергая их еще большему дроблению. К таким, в частности, можно отнести разделение: а) срочных ценных бумаг на краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные; б) эмиссионных ценных бумаг, выпуск которых подлежит госудаственной регистрации и не подлежит; в) по уровню дохода на высокодоходные, среднедоходные, низкодоходные. Ряд же признаков носит экономический характер, как, например, деление по инвестиционному качеству.

Далее мы перейдем к рассмотрению тех видов бумаг, которые в соответствии со ст. 143 ГК РФ, а также другими федеральными законами отнесены к ценным. При этом для каждого вида выделим присущие им черты такие, как форма, обязательные реквизиты, права удостоверенные ими, способы их передачи, а так же должника (эмитента) и кредитора. Иными словами, рассмотрим их с точки зрения легального определения.

ГЛАВА 3. ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

3.1. Акция

Прежде всего, вернемся к положению ст. 143 ГК: «К ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг».

Итак, в качестве одного из видов ценных бумаг законодатель определяет акцию. Теперь остановимся на ее характеристике.

Легальное понятие акции закреплено в абз. 2 ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг». Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющую права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации. Акция - это именная ценная бумага (абз. 3 п. 2 ст. 25 Федерального закона от 26 декабря 1995 г. № 206-ФЗ «Об акционерных обществах»[ СЗ РФ. 1996. № 1. Ст. 1.] (в ред. от 18 декабря 2006 г.).

Согласно положениям указанных законов, а именно: отнесение акции к именной эмиссионной ценной бумаге, данный вид бумаг может выпускаться только в бездокументарной форме, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами (п. 1 ст. 16 Закона «О рынке ценных бумаг»). Следовательно владелец акции устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.

Учет прав владельцев акций обеспечивается ведением эмитентом или регистратором реестра владельцев акций (ст. 8 Закона «О рынке ценных бумаг»). Согласно письму Федеральной комисси по рынку ценных бумаг от 24 марта 2004 г. №04-СХ-09/5118[ Письмо Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 24 марта 2004 г. №04-СХ-09/5118 «О необходимости передачи ведения реестра владельцев именных ценных бумаг регистратору» // Вестник Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. - 30 апреля 2004 г. - № 4.] передача ведения реестра владельцев именных ценных бумаг регистратору обязательна в случае, если число акционеров эмитента составляет более 50.

Для того чтобы акции перешли от одного лица к другому, необходимо представить регистратору передаточное распоряжение, в котором собственник выражает свою волю по поводу принадлежащих ему ценных бумаг. При этом закон не требует представлять регистратору договор купли-продажи акций.

Акция - это ценная бумага, выпускаемая только АО на величину его уставного капитала.

Таким образом, акция дает право на:

1) получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов;

2) участие в управлении АО;

3) на часть имущества АО, остающегося после его ликвидации.

В свою очередь акции делятся на два вида: обыкновенные и привилегированные. Обыкновенная акция согласно ст. 31 Закона «Об акционерных обществах» предоставляет ее владельцу права на:

а) участие в общем собрании акционеров АО с правом голоса по всем вопросам его компетенции;

б) получение дивидендов;

в) получение части имущества АО в случае его ликвидации (ликвидационной стоимости).

Привилегированная акция, как указанно в ст. 32 того же закона предоставляет ее владельцу права на:

а) получение определенного дивиденда;

б) преимущественное право на получение дивидендов;

в) получение определенной ликвидационной стоимости до получения аналогичной стоимости владельцами обыкновенных акций;

г) участие в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации или ликвидации АО, о внесении изменений и дополнений в устав АО, ограничивающих права владельцев акций данного типа.

Основной особенностью акции как ценной бумаги, отмечает Г.Н. Шевченко, является то, что предоставляемые ею имущественные и неимущественные права тесно связаны, переплетены между собой, что позволяет сделать вывод о том, что акция предоставляет своеобразный комплекс прав - право членства в корпорации, корпоративное право[ Шевченко Г.Н. Акция как корпоративная ценная бумага // Журнал российского права. - №1. - 2005 г. - с.52.]. Признавая допустимость выделения корпоративных ценных бумаг, следует отметить условность такого выделения, поскольку корпоративные права в целом, по своей сути, тяготеют к имущественным правам. Особенностью акций как корпоративных ценных бумаг, закрепляющих право участия в делах акционерного общества, является предоставляемая ими возможность, при наличии определенного их количества, оказывать влияние на осуществление акционерным обществом предпринимательской и иной деятельности.

Акции размещаются выпусками, под которым понимается совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость в случаях, если наличие номинальной стоимости предусмотрено законодательством Российской Федерации. Выпуск и отчет об итогах выпуска подлежат государственной регистрации независимо от типа акционерного общества, закрытое или открытое. Таким образом, каждая акция содержит государственный регистрационный номер выпуска, который предоставляет равный объем прав их владельцам.

Особенностью акции как ценной бумаги является то, что акция в определенных законом случаях может быть «раздроблена». Как определено в п.3 ст. 25 Закона «Об акционерных обществах», если при осуществлении преимущественного права на приобретение акций, продаваемых акционером закрытого общества, при осуществлении преимущественного права на приобретение дополнительных акций, а также при консолидации акций приобретение акционером целого числа акций невозможно, образуются части акций, или дробные акции. Об образовании части акций (дробных акций) действует Информационное письмо Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 26 ноября 2001 г. №ИК-09/7948[ Информационное письмо Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 26 ноября 2001 г. №ИК-09/7948 «Об образовании части акций (дробных акций)» // Вестник Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. - 14 января 2002 г. - №12.]. Как разъяснено в вышеназванном письме, дробные акции образуются в случаях, когда приобретение целого числа акций невозможно, а именно:

а) при осуществлении преимущественного права на приобретение акций, продаваемых акционером закрытого общества;

б) при осуществлении преимущественного права на приобретение дополнительных акций;

в) при консолидации акций.

Перечень случаев, при которых образуются дробные акции, является исчерпывающим. Дробная акция обращается как целая акция. В случае, если лицо приобретает две и более дробных акции одной категории (типа), то они образуют одну целую и (или) дробную акцию, равную сумме этих дробных акций. Акционер - владелец дробной акции имеет права в объеме, соответствующем части целой акции определенной категории (типа), которую составляет дробная акция.

Из типа акционерного общества, закрытого или открытого, вытекает и особенность акции в свободе обращения. Иными слова, акции закрытого акционерного общества могут отчуждаться заранее определенному кругу лиц, в то время, как акции открытого акционерного общества передаются без какого-либо ограничения в отношении контрагентов владельца данного вида ценных бумаг.

Итак, исходя из всего вышесказанного и соотнеся это с классификационными признаками, акцию можно определить как эмиссионую негосударственную (частную) именную доходную ценную бумагу без обеспечения, существующую в бездокументарной форме, удостоверяющую бессрочные денежные и корпоративные права ее обладателя, которая может находиться как в открытом обращении, так и в закрытом.

3.2. Облигация

Гражданский кодекс рассматривает облигацию как одну из возможностей существования договора займа. При этом сам ее выпуск еще не порождает обязательств для эмитента, лишь ее отчуждение в виде купли-продажи влечет такие последствия. Абзац 1 статьи 816 ГК РФ гласит следующее: «В случаях, предусмотренных законом или иными правовыми актами, договор займа может быть заключен путем выпуска и продажи облигаций». Законодатель четко определяет способ отчуждения как возмездный договор, то есть первоначально облигация не может быть передана владельцу на безвозмездной основе, поскольку в основе ее появления лежит необходимость эмитента в займе. Не будет ошибкой, если сказать, что такой вид ценных бумаг получил самое широкое распространение в гражданском обороте. Поскольку их эмитентами выступают не только юридические общества, но также органы государства, поскольку облигация является основным средством займа для покрытия как внутренних расходов, так и внешних.

В абзаце 2 статьи 816 ГК РФ дается и определение облигации: «Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права». С чуть большей конкретизацией выступает дефениция в статье 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг», добавляя, в частности, облигация - эмиссионная ценная бумага, доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

Итак, прежде всего облигация - это эмиссионная ценная бумага, что в свою очередь означает наличие у нее следующих свойств, содержащихся в законе о рынке ценных бумаг:

а) закрепляет совокупность имущественных прав, что наглядно проистекает из двух представленных определений; следует отметить, что правоотношения носят денежный характер, поэтому облигацию следует отнести по нашей классификации к денежным ценным бумагам;

б) размещается выпусками, который подлежит государственной регистрации и регулируется Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» и Приказом Федеральной службы по финансовым рынкам РФ от 16.03.2005 N 05-4/пз-н «Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг»и[ Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. № 18. 02.05.2005.];

в) имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги; поскольку облигации могут быть выпущены только на определенный срок (это объясняется их выдачей на основании возникновения отношений займа, основными принципами которого являются срочность, возвратность и платность), то их можно отнести к срочным ценным бумагам.

Облигация как эмиссионая ценная бумага может быть именной или на предъявителя (ст. 16 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»). При этом именно от того, каким способом будет обозначен в ней управомоченное лицо, напрямую зависит форма существования облигации. Так, согласно ст. 16 Закона о рынке ценных бумаг «именные эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться только в бездокументарной форме, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами. Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя могут выпускаться только в документарной форме».

Следовательно, именную облигацию следует отнести к бездокументарным, тогда как облигацию на предъявителя к документарным ценным бумагам. При этом на каждую облигацию на предъявителя ее владельцу выдается сертификат. По требованию владельца может выдаваться один сертификат на две и более приобретаемые им облигации на предъявителя одного выпуска. Однако это не распространяется в случаях их централизованного хранения (ст. 16 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»). Так, в соответствии с Постановление Правительства РФ от 15 мая 1995 г. № 458 (в ред. от 24 августа 2004 г. № 433) «Об утверждении генеральных услових эмиссии и обращения облигаций федерального займа Российской Федерации»[ СЗ РФ. 1995. № 21. Ст. 1967.] облигации федеральных займов выпускаются в документарной форме с обязательным централизованным хранением. Документом, удостоверяющим права, закрепляемые облигациями федеральных займов каждого выпуска, является глобальный сертификат, оформляемый на этот выпуск. Сертификат хранится в депозитарии. Запись по счету «Депо» удостоверяет право собственности на облигации федеральных займов и является условием для осуществления прав. Владельцы облигаций федеральных займов не имеют права требовать выдачи на руки облигаций федеральных займов.

Облигации могут выпускать различные хозяйствующие субъекты. В зависимости от субъекта, выпускающего облигации и гарантирующего уплату их владельцам указанной суммы и оговоренных процентов, облигации подразделяются на:

1) государственные (федеральные и региональные);

2) муниципальные;

3) юридических лиц.

Выпуск и обращение государственных и муниципальных облигаций регулируется Федеральным законом «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29 июня 1998 г., а также рядом постановлений Правительства РФ[ См. Например: Постановление Правительства РФ от 16.10.2000 № 790 «Об утверждении генеральных условий эмиссии и обращения государственных краткосрочных бескупонных облигаций» // СЗ РФ. 2000. № 43. Ст. 483. Постановление Правительства РФ от 16.05.2001 № 379 «Об утверждении генеральных услових эмиссии и обращения облигаций государственного сберегательного займа Российской Федерации» // СЗ РФ. 2001. № 21. Ст. 2089. ], конкретизированные приказами министерств.

Облигации юридических лиц могут выпускаться акционерными обществами (ст. 33 Закона «Об акционерных обществах») или обществами с ограниченной ответственностью (ст. 31 Федерального закона от 8 февраля 1998 г. № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью»[ СЗ РФ. 1998. № 7. Ст. 785. ]).

Выпуск и продажа облигаций должны осуществляться в соответствии с положениями, установленными названными законами. Так, например, согласно ст. 31 Федерального закона от «Об обществах с ограниченной ответственностью» общество вправе размещать облигации на сумму, не превышающую размера его уставного капитала или величины обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами, после полной оплаты уставного капитала. При отсутствии обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами с целью гарантировать выполнение обязательств перед владельцами облигаций, размещение обществом облигаций допускается не ранее третьего года существования общества при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.

Облигации могут иметь обеспечение. Облигациями с обеспечением признаются облигации, исполнение обязательств по которым обеспечивается залогом, поручительством, банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией. Облигация, исполнение обязательств по которой обеспечивается одним из указанных способов, предоставляет ее владельцу также права требования к лицу, предоставившему такое обеспечение (ст. 16 и 27.2 Закона о рынке ценных бумаг).

Облигация может быть также обычной или конвертируемой, или обмениваемой, в облигации или акции (ст. 19 Закона о рынке ценных бумаг), порядок и условия выпуска таких облигаций регулируется Приказом Федеральной службы по финансовым рынка РФ от 16.03.2005 N 05-4/пз-н «Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг»[ Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. № 18, 02.05.2005.].

Таким образом, об облигации можно сказать, что это именная бездокументарная или документарная на предъявителя эмиссионная срочная доходная бумага с обеспечением или без такового, удостоверяющая денежные правоотношения, которая может содержать условие конвертации и которую могут выпускать и продавать как государство и муниципальные образования в лице своих органов, так и юридические лица.

3.3. Казначейские обязательства

Данный вид ценных бумаг регулируется Постановлением Правительства Российской Федерации № 906 от 9 августа 1994 г. «О выпуске казначейских обязательств»[ СЗ РФ. 1994. № 16. Ст. 1911.], а также утвержденным Министерством финансов от 21 октября 1994 г. № 140 Положением «О порядке размещения, обращения и погашения казначейских обязательств»[ Бюллетень нормативных актов министерств и ведомств РФ. 1995. № 1.]. В соответствии с указанными нормативными актами эмитентом казначейских обязательств является Министерство финансов Российской Федерации.

Казначейские обязательства являются государственными ценными бумагами, выпускаемые в бездокументарной форме в виде записи на счетах-депо в уполномоченном депозитарии, который осуществляет регистрацию сделок и обременений. При этом и обращение казначейских обязательств осуществляется только в бездокументарной форме по счетам-депо на основании распорядительных документов. Держатели казначейских обязательств открывают счета-депо в уполномоченных депозитариях на основании собственных заявлений. Данная ценная бумага обладает признаками именной, поскольку для перехода и осуществления прав по ним необходима идентификация владельца.

Этот вид ценных бумаг удостоверяет следующие права его владельца: 1) право на погашение казначейского обязательства по текущему курсу;

2) право на получение процента. Таким образом, казначейское обязательство относится к денежным доходным ценным бумагам.

Необходимо заметить, что в качестве особенности этой ценной бумаги является возможность ее обмена на налоговые освобождения в части платежей в федеральный бюджет. С данной особенностью тесно связано и то, что владельцами казначейских обязательств могут быть только российские юридические и физические лица.

Казначейские обязательства выпускаются сериями, каждая из которых представляет собой самостоятельный выпуск и оформляется глобальным сертификатом на всю сумму выпуска в двух экземплярах, один из которых хранится в депозитарии, а второй - в Минфине России. Глобальный сертификат служит для закрепления параметров выпуска казначейских обязательств, к которым относятся (п. 2.2. Положения Минфина):

1) дата выпуска;

2) номинальная стоимость КО;

3) процентная ставка;

4) общий объем выпуска Казначейских обязательств;

5) срок начала погашения (с которого казначейское обязательство может быть предъявлено к погашению);

6) срок обращения;

7) ограничения на владельцев казначейских обязательств, если таковые устанавливаются.

Документом, подтверждающим право собственности на казначейские обязательства, принадлежащие держателю счета депо, является выписка с этого счета, сделанная уполномоченным депозитарием.

Казначейские обязательства относятся к срочным ценным бумагам, поскольку имеют предельный срок обращения (осуществления прав).

Хотя Положение Минфина и говорит о том, что казначейские обязательства могут приниматься в качестве оплаты за реализованные товары и предоставленные услуги без ограничений, а также быть предметом залога (п. 1.3.). Тем не менее, пункт 2.4. допускает обращение казначейских обязательств в ограниченной и неограниченной форме.

Свойства казначейских обязательств отвечают признакам эмиссионных ценных бумаг, содержащимся в Законе о рынке ценных бумаг, а именно: они закрепляют комплекс имущественных прав, размещаются выпусками, имеют равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска независимо от времени приобретения ценной бумаги

Таким образом, казначейские обязательства - это государственные денежные именные ценные бумаги, для которых характерны: эмиссионность, бездокументарность, доходность и срочность.

3.4. Вексель

Векселем является ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы векселедержателю (ст. 815 ГК РФ). Вексель - это денежная ценная бумага.

Вексельное обращение регулируется Женевской конвенцией от 7 июня 1930 г. «О единообразном законе о простом и переводном векселе» Собрание Законов. 1937. Отд. II. № 18. Ст. 108. Федеральным законом от 11 марта 1997 г. № 48-ФЗ «О простом и перводном векселе»[ СЗ РФ. 1997. № 11. Ст. 1238.] и Постановлением ЦИК СССР и СНК СССР от 7 августа 1937 г. № 104/1341 «О введении в действие положения о переводном и простом векселе»[ Свод законов СССР. Т. 5. Ст. 586.].

Статья 2 указанного закона дает право по переводному и простому векселю обязываться гражданам и юридические лица Российской Федерации, а также государству и муниципальным образованиям в лице его органов.

Согласно действующему вексельному законодательству (ст. 4 ФЗ «О переводном и просто векселе»), переводной и простой вексель должен быть составлен только на бумаге (бумажном носителе). Как следствие, к отношениям сторон, основанным на бездокументарных векселях, либо на векселях, оформленных с использованием электронных или магнитных носителей, вексельное законодательство применяться не будет (п.2 Постановления Пленумов ВС РФ и ВАС РФ от 04.12.2000 г. №33/14 «О некоторых вопросах практики рассмотрения споров, связанных с обращением векселей»[ Бюллетень Верховного Суда Российской Федерации. 2001 г. №3.]). Вексель может быть составлен на любом бумажном носителе. Следовательно, данная ценная бумага относится к документарным.

По общему правилу не допускается внесение изменений в текст векселя после его выдачи. Действующее законодательство делит векселя на простые и переводные. Простой вексель (или «соло-вексель») составляется и подписывается должником и содержит его безусловное обязательство уплатить кредитору определенную сумму в обусловленный срок и в определенном месте. Переводной вексель (или «тратта») составляется и подписывается кредитором (трассантом) и содержит «приказ» должнику (трассату) оплатить в указанные сроки обозначенную в векселе денежную сумму третьему лицу (ремитенту). Кроме того, если простой вексель должен содержать простое и ничем не обусловленное обещание (обязательство), то переводной вексель - простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную денежную сумму. Вексель - одностороннее обязательство.

Для того чтобы форма векселя не была нарушена, в этом документе должны присутствовать следующие обязательные реквизиты:

а) наименование «вексель», включенное в самый текст документа и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен;

б) простое и ничем не обусловленное предложение («обещание» - для простого векселя) уплатить определенную сумму;

в) наименование того, кто должен платить (плательщика) (данный пункт содержит только переводной вексель);

г) указание срока платежа;

д) указание места, в котором должен быть совершен платеж;

е) наименование тому, кому или приказу кого платеж должен быть совершен;

ж) указание даты и месяца составления векселя;

з) подпись того, кто выдает вексель (векселедателя).

Вексельное законодательство содержит специальные правила о начислении процентов на вексельную сумму. В соответствии со ст.5 Положения, начисление процентов может быть обусловлено только в том векселе, который выдается со сроком платежа «по предъявлении» или «во столько-то времени от предъявления». В любом другом векселе проценты предусмотрены быть не могут. Кроме того, процентная ставка должна быть указана в самом векселе, в противном случае условие о процентах также считается ненаписанным. Исходя из сказанного, вексель можно отнести к доходным ценным бумагам.

Вексель также может иметь обеспечение. Платеж по переводному векселю может быть обеспечен полностью или в части вексельной суммы посредством аваля, который выражается словами «считать за аваль». Это обеспечение дается третьим лицом или даже одним из лиц, подписавших вексель. В авале должно быть указано, за чей счет он дан. При отсутствии такого указания он считается данным за векселедателя. Аваль подписывается тем, кто его дает (гл. 4 Положения «О введении в действие положения о переводном и простом векселе»).

В соответствии с пунктам 33 и 77 Положения вексель может быть выдан сроком:

а) по предъявлении;

б) во столько-то времени от предъявления;

в) во столько-то времени от составления;

г) на определенный день.

При этом векселя, содержащие либо иное назначение срока, либо последовательные сроки платежа, недействительны. Иными словами, вексель является срочной ценной бумагой с обеспечением или без такового.

Передача и осуществление прав возможна только путем его предъявления, при этом передача осуществляется посредством передаточной надписи - индоссамента. Индоссамент может не содержать указания лица, в пользу которого он сделан, или он может состоять из одной подписи индоссанта (бланковый индоссамент). При этом Если индоссамент содержит оговорку «валюта к получению», «на инкассо», «как доверенному» или всякую иную оговорку, имеющую в виду простое поручение, векселедержатель может осуществлять все права, вытекающие из переводного векселя, но индоссировать его он может только в порядке препоручения. Поэтому основанию вексель относится к ордерным ценным бумагам. Платеж по векселю может быть получен только по его предъявлении, в срок платежа, указанный в векселе.

Итак, о векселе можно сказать, что это ордерная документарная ценная бумага с обеспечением или без такового, удостоверяющая право ее держателя на получение денежной суммы, с выплатой по ней процентов или без такой выплаты, которая может быть предъявлена в указанный в ней срок. При этом круг ее эмитентов и владельцев не ограничен.

3.5. Чек

Легальное понятие чека закреплено законодателем в п.1 ст. 877 ГК РФ: чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

Поскольку чек не содержит признаков эмиссионных ценных бумаг, содержащиеся в Законе о рынке ценных бумаг, то его следует отнести к неэмиссионным бумагам и, соответственно, чековое обращение не регулируется указанным законом. В настоящее время порядок выдачи и оборота чека регулируется второй частью Гражданского кодекса РФ, Постановлением ЦИК СССР от 6 ноября 1929 г. (в ред. от 25 октября 1986 г.) «Об утверждении положения о чеках»[ Свод законов СССР. Т.5. Ст. 553.] Положением ЦБР от 3 октября 2002 г. № 2-П «О безналичных расчетах в Российской Федерации»[ Вестник Банка России. 2002. № 74.].

Чек представляет собой документ, который должен содерать в себе следующие обязательные реквизиты (ст. 878 ГК РФ):

1) наименование «чек», включенное в текст документа;

2) поручение плательщику выплатить определенную денежную сумму;

3) наименование плательщика и указание счета, с которого должен быть произведен платеж;

Страницы: 1, 2, 3